从多层次市场研究来看，A股科创板首批25家将挂牌，对主板市场形成不确定性影响，而从三板市场近期走势来看，依然体现为小平台整理，总体成交低迷运行的市场格局。
和信研究观察发现，今年2-4月呈现总体反弹走势，在4月4日三板做市指数触及806点附近后，出现总体回落走势，6月11日，调整至752点附近后，再次反弹，但力度有限。至7月8日，收盘于759.30点，从K线图可以明显看到，前期三板做市指数60周平均线800点附近构成较大阻力，而总体市场来看，虽然指数波动式上下，但绝大部分个股依旧低迷。如果从阶段来看，目前三板做市指数处于750-765的平台运行轨迹较为明显。轨迹上与A股市场形成了明显的不同风格，如果从投资者角度来看，其总体投资不确定性风险依然明显。
图1:三板做市指数运行轨迹情况
值得关注的是，至2019年6月3日，三板挂牌企业跌破万家关口，7月8日挂牌企业数为9898家。
表1:7月8日三板市场总体概况
从三板市场件运行轨迹来看，做市指数2019年1月16日见底706.67点后，出现了一定的反弹走势，至2019年4月4日，做市指数见高806点后出现总体回落走势。如果观察三板市场流动性来看，1-3月份相对有所好转，但4月中旬之后再次低迷，量能然有限，6月中旬出现小幅度反弹至7月8日，市场总体仍处于750-765之间的平台运行格局，其面临科创板及创业板竞争挑战的格局及品种分化特征依然较为明显。
图2:近一月以来三板市场日新增挂牌数变化情况(单位：家)
成交量方面今年以来出现一定变化，4月初增加量的变化较为明显，但近期很快转入低成交。交易显示：每日有成交的公司股份维持在日均不足500家左右，相对年初出现减弱。整体历史对比来看，目前量能依然有限，成交低迷。
市场研究发现，今年以来每日新增挂牌数不断减少。5月份市场总家数减少至9997家，跌破10000家关口，目前为9898家。另一方面，近10000家挂牌企业，可以说良莠不齐。少数创新层企业业绩增长，但多数公司的业绩起伏较大，在业绩分化与IPO转板、科创板推进竞争影响等不确定性因素共振下，业绩因素导致的市场交易风险也体现较为明显。在每日平均仅有500家左右的交易家数的背景下，市场量能依然不振，其价格的分化与个股弱势显示非常明显。
总体来看，目前三板市场做市指数、成份指数均呈现阶段小平台运行走势，做市指数目前处于760点附近；成份指数则较为疲软，目前处于940点附近，距离历史新低较近，弱势较为明显，如果市场要保持反弹持续仍须量能的有效配合。对于三板市场投资须密切关注政策面特别是相关政策的细化与操作性变化及量能指标的变化异动，其是三板市场投资的重要参考因素。由于估值的动态性演变及上海科创板情况变化，也须投资者密切跟踪品种业绩及整体市场变化而制定相应的投资策略。
（文章来源：和信投顾）
