投资感悟三则

投资感悟三则 　 陈继武：富国基金管理有限公司副总经理,主管研究和投资。

浙江大学计算机专业硕士。1994年起从事信托投资、商业银行、投资银行工作,先后任浙江国投投资银行总部副总经理,南方基金公司基金经理,中国人寿资金运用中心基金投资部投资总监。

一、贪婪与恐惧

80%的投资者实际是按从众心理进行投资。能冷静客观地以基本面分析为基础进行决策,即使在专业的投资管理人员中也未必是多数。在牛市的高潮中,处处是财富神话,人人在预测明天自己的资产增加多少,贪婪占据了主流,殊不知正是市场风险最高之时。相反,市场经过长期下跌之后,谈股色变,人人避之唯恐不及,而此时证券市场经过充分的风险释放,正是投资良机。

2001年初,有些投资机构预测上证指数(资讯 行情 论坛)有可能运行到3000点,而当时一些关心A股的国外大行极度看空A股。2005年,当市场调整到1000点左右时,境内的一些机构比较悲观,而一些国际机构高度看好A股,这种现象预示着什么？值得我们深思。

二、研究与投资

目前的国内市场,人人在谈价值投资理念。甚至有些专家宣称找到了有效地战胜市场的工具和方法,强调研究在投资过程中的极端重要性。

研究与投资,如同画家画竹。研究如同画家的观察思考,尽可能真实,主要是准确和科学。而投资更像画家画画,是观察过的竹的主观表现,是客观与主观的有机结合,所以说投资既是科学也是艺术。不同的人,经历、偏好、个性等均有差别,形成不同的投资风格,市场表现才会具备多样性。研究与投资,并不是同一种行为。

三、守株待兔

这则寓言仍有现实意义。有时某一项投资主要是因运气或市场时机赚了钱,却容易让人误认为找到了赚钱的方法和模式。如法炮制的结果往往是血本无归,命运比守株待兔之人还悲惨。

投资市场最大的特点是变化。经济有周期,行业不断在分化,公司的变化更加剧烈,真正能长期生存发展的公司属极少数,能成为跨国公司的少之又少。现代金融市场的最大特点是流动性,投资热点不断、变化频繁,抱全守缺之人极易被淘汰。巴菲特在全世界被誉为股神,可以学习和借鉴,但不能照搬,要知道巴菲特的成功是美国的环境提供的。（文章来源：自学财经小时 )