供应激增从一个时期到下一个时期，黄金的供应基本上是静态的。金矿大而丰富，但几乎所有的金矿都是废物。随着技术的进步，金含量较低的矿石在经济上变得更加可行。丢弃所有数十亿吨的毫无价值的地面，据估计，曾经开采的所有黄金都将适合堆积在不到10英尺高的足球场上。每年开采的黄金增加的总金额不到油漆总厚度。
作为一种长期存在的商品，黄金并不是投机者的保证。没有人或至少没有一个理智的人购买实物黄金，以期希望其明年的价值成正比。相反，购买黄金是一种防御措施：防范通胀，货币贬值，有形资产减少以及其他问题。
与许多其他商品（轻质低硫原油，乙醇，棉花）不同，贵金属的不同之处在于，它们在很大程度上没有被消耗。低于10％的黄金用来工业用途（比如说，类风湿性关节炎药物和牙桥），其余的则保留起来，以后以买方的意愿，无论是金条，依然珠宝形式。从根本上说，黄金的总供应量或多或少是静态的。
2009年，时任全球第二大黄金生产商巴里克黄金公司（BarrickGoldCorporation）总裁的亚伦·里金特（AaronRegent）表示，黄金生产在千禧之交达到顶峰，并将继续下降。而且价格确实确实上涨到2011年年底。实际上，价格翻了一番。然而，以今天的价格计算，自那以来的最高点以来，它们已经下跌了15％。
黄金在过去十年中最明显的价格下跌发生在2012年10月至2013年7月之间，在这9个月中，黄金价格下跌了约三分之一。在反弹之前，价格在2016年1月继续跌至每盎司1,060美元的低位。截至2018年4月，价格为每盎司1,657美元。古典经济学理论会将熊市归咎于供应增加（我们已经确定这种可能性不大）或需求减少。
市场状况
投机是金价变化的原因之一。投资者推测和央行将要做什么，然后采取相应行动。当美联储宣布在金融危机后结束其有争议的计划时，金价下跌。
该声明加上当时的通货膨胀率异常低下，使得黄金在对抗价格上涨问题上起到了避险作用。将一个炙手可热的股票市场投入其中，与保持价值储备形成对比的是，增加回报的变得太大了。当其他投资者至少暂时变得富裕时，为什么要站在惰性的闪亮金属旁观呢？
一些年轻的投资者很难相信，但在1990年代后期，黄金徘徊在250美元的范围内。那是每盎司，而不是毫克。人们精明而有耐心，足以在整个，战争，长期衰退以及其他各种全球动荡中坚守自己的金钥匙，这是理所应当的。而且可能仍然不卖。尤其是当你认为世界范围内的经济和困境一般 是常态，而不是例外。
